【商益:商業是最大的公益】FED 會議紀要:將依經濟情勢採取緊縮政策
聯準會 5/25 公布 5 月 FOMC 會議紀要,根據報告,聯準會於今年五月升息 2 碼,並預期未來會持續升息。在本次的會議中,所有的委員都表示穩定物價的決心,皆同意聯準會要儘速將貨幣政策轉向中性的立場,透過升息與縮減資產負債表來達成這個目標。
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本會議紀錄摘要今年 5 月初聯準會觀察到的市場情況:今年第一季美國實質 GDP 下降,但國內的需求較去年同期上升,且勞動力市場在 3 月時更顯緊繃,失業率降到 3.6%。消費者物價指數(CPI)與個人消費支出物價指數(PCE)持續上揚。受到烏俄戰爭與中國封城影響,能源與食物價格飆漲,帶動通膨率上升,各國央行以緊縮的貨幣政策因應。
自今年 3 月聯準會升息以來,30 年房貸利率達 2010 年以來的高點,民眾辦理房貸的成本提高,車貸與信用卡的利率持續上升。10 年期美國公債、地方政府債、公司債等債券的殖利率提升。
預期今年的 GDP 成長會在第二季回升,但由於收緊的貨幣政策,GDP 將在 2023、2024 年放緩。受到供應鏈緊縮影響,2022 下半年與 2023 年,PCE 價格通膨會上調。進口貨品價格提高與上漲的薪資,將對服務價格造成上升的壓力。聯準會預期,PCE 價格通膨率在供需較為平衡後會下降。
委員們認為,適當收緊貨幣政策有助於達成穩定物價與就業最大化的目標。部分委員認為,適度調節勞動市場的需求,有助於降低職位空缺率與薪資成長的壓力,但不會對失業率造成顯著的影響。
在本次的會議中,所有的委員都表示穩定物價的決心,皆同意聯準會要儘速將貨幣政策轉向中性的立場,透過升息與縮減資產負債表來達成這個目標。根據本次的會議紀錄大部分的委員同意在未來的會議中持續升息 2 碼,「依據持續變化的經濟情勢與可能面臨的風險,會採取緊縮的政策。」
如同 5/4 公佈的政策執行計畫,聯準會今年 6~8 月每月減持 300 億美元的公債、175 億美元的不動產抵押債券(MBS),9 月以後每月減持 600 美元的公債, 350 億美元的 MBS。
聯準會資產負債表規模(2007-2022.5)
圖片來源:FED
在 CME FedWatch Tool 中,市場預期 6 月的 FOMC 會議將升息 2 碼至 1.5%。
圖片來源:CME FedWatch Tool
核稿編輯:李柏鋒
作者:陳涵書
原始出處: Minutes of the Federal Open Market Committee (May 3–4, 2022)
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